苹果：零持续发展的“摇钱树”，值30倍PE吗？

发布时间：2024-02-05 来源：软装搭配

pct，小；也亿万富翁保持一致预想（44.5%）。本3集的公司阿波率暂时持续上升，主要是因为更高阿波率的硬件业务部门占比减小，经常性上升时了的公司主体阿波率。

海狮怀整合计算机系统阿波率来看：

草莓本3集硬件阿波率暂时稳坐在70% 以上的汛期。而的产品最重视的仍是硬件口的阿波率水平亦有持续上升，本3集草莓硬件阿波率持续上升至36.6%。硬件口阿波率的持续上升，主要由来的公司对成本口的控制。

1.3 自营资本：2023第一3集第二3集（即3Q23）草莓自营资本270亿美元，工业产值上升8.3%。草莓本3集自营资本的减小，主要是阿波率减小所致。

本3集草莓的自营支出率15%，工业产值上升0.4pct。本3集的公司的销售支出和技术开发支出观感相比较平稳。

二、iPhone：持续高于主体零售业

2023第一3集第二3集 iPhone 业务部门支出438亿美元，工业产值上升2.8%，理论上不符亿万富翁保持一致预想（436.5亿美元）。本3集当今世界PDA的产品发货量工业产值理论上整体而言，而的公司PDA业务部门稍好于主体的产品观感。

海狮怀从量和价关系来看，来看本3集 iPhone 业务部门的主要上升；也： 1）iPhone 发货量：根据IDC的数据，2023年第三3集当今世界智能PDA的产品工业产值上升0.3%。草莓本3集发货量经济总量为3.3%左右，的公司的上升观感高于主体的产品；

2）iPhone 发货外价：结合iPhone 业务部门支出和发货量千分之，本3集 iPhone 发货外价为817美元左右，工业产值回落0.5%。本年度iPhone15第四部PDA的面世时长稍晚于上这一代，一定程度阻碍了PDA外价口的观感。

三、iPhone 限于其他硬件：观感低迷，市场需求每况愈下

3.1Mac 业务部门

2023第一3集第二3集 Mac 业务部门支出76亿美元，工业产值回落33.8%，是硬件口最低于的产品预想的（87.7亿美元）。

根据IDC的简报，本3集当今世界PC的产品发货量工业产值回落7.6%，而草莓本3集发货量工业产值回落有20%+。Mac业务部门本3集的小得多回落，主要是因为去年渠道商有强烈的修再生产市场需求。

从环比来看，Mac业务部门环比有所持续上升。海狮怀认为主体PC零售业亲身经历短时长内的去再生产后，意味著已经开始逐步回暖。而草莓Mac业务部门本3集的观感，也是每况愈下阶段性的相比较也就是说观感。

3.2 iPad 业务部门

2023第一3集第二3集 iPad 业务部门支出64亿美元，工业产值回落10.2%，稍好于亿万富翁保持一致预想（61.4亿美元）。iPad业务部门的意味著下游主体市场需求依然偏弱，造成该业务部门支出持续低迷。

3.3 可配戴等其他硬件

2023 第一3集第二3集可配戴等其他硬件业务部门支出93亿美元，工业产值回落3.4%，稍低于亿万富翁保持一致预想（94.3亿美元）。草莓的可配戴等其他硬件业务部门本3集仍有回落，其当中一部分颇受秋冬季面世会较晚于去年的阻碍，而主体的产品市场需求仍相比较低迷。

四、硬件咨询服务：稳步上升

2023第一3集第二3集硬件咨询服务支出223亿美元，工业产值上升16.3%，；也亿万富翁保持一致预想（213.8亿美元）。硬件业务部门是最果断的部分，业务部门描绘出持续上升的态势。本3集草莓硬件咨询服务支出经济总量，再次转至依此类推。在宏观经济相比较回暖的情况，消费者的付费自愿也有所持续上升。

在硬件咨询服务当中，莫过于重视的是硬件咨询服务的阿波率水平。在本季当中硬件咨询服务阿波率做到70.9 %，周内9个3集稳坐在70%以上。具稳步上升高阿波要素的硬件咨询服务业务部门，已经是的公司资本的重要组成部分。

本文；也：海狮投研（ID：haituntouyan），注解原文：《草莓：零转变的“但亦有”，值30倍PE吗？》风险上会及免责条文

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