11月10日棉花：棉价重心不大上移 但弱势格局难改

举例来说：广发衍生品 作者：广发衍生品

研报序文

【行情分析】

USDA11翌年年度报告显示美棉产量及期末剩余环比小幅上调，年度报告不及短期内，利空美棉稍为。后期需要关注11翌年、12翌年新疆管制放开程度，若放开则新棉能够顺利交割，郑棉逢高面临的套保受压依旧存在。也就是说皮棉挂钩难以运输，化学纤维企对甜菜刚需订货，甜菜肥料剩余顶多提供刚需支撑，但服务业不足之处河段供给拖累，疫情也受到影响山东、惠州等河段供给市场，在批次不佳情况下化学纤维企自信太少。综上，中期棉价中下阶层列车运行的趋势或仍未扭转。

【基本面消息】

国际不足之处：

USDA：截至10翌年30日，全美除草工程进度55%，同比抛离11个得票数，较近五年人口总数抛离8个得票数。其中得州除草工程进度为48%，同比抛离4个得票数，较近五年人口总数抛离5个得票数。

USDA：截至10翌年27日首日，2022/23美陆地棉周度签约4.35万吨，周增180%，其中中国2.77万吨，巴基斯坦0.53万吨；2023/24年度周签约0.25万吨；2022/23美陆地棉出口装运2.7万吨，周降33%，其中中国0.98万吨，尼泊尔0.39万吨。

国内不足之处：

11翌年9日，全中国3128皮棉到厂均价15345元/吨，下跌32元/吨；全中国环锭化学纤维32s纯棉纱环锭化学纤维主流违约金23619元/吨，比较稳定；化学纤维纱利息为1739.5元/吨，增加35.2元/吨，河段织厂也就是说在机多为中期批次及固定买家签单，后市新单续调补还算早早，化学纤维纱两笔利息为正。

截至11翌年9日，郑棉申领仓单5202张，较上一交易日缩减59张；适当气象预报74张，较上一交易日缩减1张，仓单及气象预报总量5276张，折合甜菜21.10万吨。

【操作表示同意】逢高做空

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